|
13.07.11 20:01 |
Само выступление здесь
Экономический рост в первом полугодии будет слабым, но это временно виноваты: дорогая нефть, землетрясение в Японии (все что плохо у нас всегда обусловлено временными факторами). Но цены на нефть стабилизируются и это снизит давление на бюджеты домохозяйств, в Японии ситуация тоже стабилизируется и во второй половине года ситуация улучшится и в 2012 году экономика вырастет уже на 3.3%-3.7% (все будет хорошо). Безработица тоже будет снижаться и к концу года составит 8.6-8.9%, большую проблему собой представляет "застойная" безработица. Снижение налогов поддержало домохозяйства, но высокие цены на бензин и другие товары компенсировали рост доходов (как де так ... у нас же нет инфляции и ФРС она не беспокоит), доаохозяйства не верят в долгосрочность восстановления (какие нехорошие домохозяйства).
Рынок жилья плох, ставки низкие, но доступ к кредитам ограничен и условия жесткие (т.е. не раздают всем подряд без первого взноса и т.п.). Два светлых пятна - это восстановление экспорта и инвестиции в программное обеспечение и оборудование, компании в хорошем состоянии и имеют доступ к кредиту (крупные компании конечно, с мелкими проблемы).
Инфляция ускорилась в этом году, PCE за 5 месяцев рос более, чем на 4% в годовом исчислении. Виноваты цены на нефть и другие импортные товары, а также автомобили (в связи с сокращением поставок из Японии). Но все это временные факторы и во второй половине года ситуация улучшится.
Экономические условия таковы, что ставки будут оставаться исключительно низкими в течение продолжительного периода. Покупки гособлигация со стороны ФРС сделали ставки ниже, чем они бы были без покупок (мало чем обоснованное заявление), кроме того благодаря этому ФРС перенаправила средства в другие активы такие как корпоративные облигации и ипотечные облигации (первое -да, второе - нет, ипотечные бумаги в обращении сокращались) в итоге долгосрочные ставки снизились, ФРС даже теоретический размер снижения посчитала 0.1%-0.3% (фантазеры). Покупки позволили избежать дефляции (т.е. ускорили инфляцию, а инфляция как указывает сама ФРС ускорилась по причине подорожания нефти и других импортных товаров...). ФРС насчитала, что QE2 поможет создать 700 тыс. рабочих мест и улучшение в начале года - это в том числе заслуга ФРС. Как только временные шоки уйдут ФРС ждет эффекты от своей политики на рынке труда, но, учитывая, неопределенность ситуации готова на дополнительные стимулы при необходимости и инструменты для этого у ФРС есть (в общем ФРС молодцы, они избежали дефляции, но скачек инфляции - это не их вина, рынок труда они поддержали, но он почему-то остался в "кризисном состоянии"). В общем и целом ФРС ни в чем не уверена, но верит, что все получится :)
Если долговой лимит не будет повышен - то США ждут серьёзные проблемы, а сокращение расходов может повредить восстановлению (республиканцы жестко хотят сокращения расходов).
P.S.: In that context, we believed that the program would both help reduce the risk of deflation that had emerged and provide a needed boost to faltering economic activity and job creation.   Читать подробнее:
|