|
06.06.11 14:24 |
Новый пакет помощи Афинам может оказаться больше, чем ожидалось, и он будет обусловлен, в том числе, предоставлением частными кредиторами рассрочки по греческим долгам на общую сумму в 30 млрд евро, пишут мировые СМИ.
Правительства обратятся с предложением к кредиторам обменять их близкие по срокам погашения облигации на более длинные бумаги - со сроком погашения, как предполагается, в 3,5-7 лет, чтобы помочь стране закрыть образующуюся в ее бюджете дыру, пишет The Wall Street Journal. Процесс обмена, по ее данным, может начаться уже в июле.
"У частных кредиторов может быть сильный стимул для участия, так как в противном случае будет дефолт", - сказал газете один из европейских чиновников.
Планируемый процесс обмена бумаг, держателями которых выступают банки, пенсионные фонды, другие инвесторы, не предполагает изменения условий существующих соглашений с кредиторами.
Таким образом, юридически он не будет считаться дефолтом. Это позволит обойти возражения Европейского центрального банка, который предупреждал о катастрофических последствиях принудительной реструктуризации облигаций для всей европейской финансовой системы.
Как пишет WSJ, ЕЦБ, чтобы создать стимулы для обмена бумаг, может отказаться от приема "старых" облигаций в залог, принимая только "новые".
Ставка купона по "новым" облигациям обсуждается. Один их чиновников сказал газете, что она может быть близка к проценту, который установлен по кредитам из стабилизационного фонда ЕС.
Далее
_______________________________________________________
Да ещё и из под палки, да ещё по ставкам далеким от рыночных без каких-либо четких гарантий возврата (коими мог бы стать вариант рефинансирования через выпуск общеевропейских облигаций - единственная четкая гарантия возврата).
Собственно что предлагается инвесторам, учитывая тот факт, что инфляция составляет 2-4%, риск дефолта оценивается в 12-14% годовых (пятилетние CDS) реальная ставка по долгам Греции на 3.5-7 лет (в среднем пусть будет 5 лет) 14-18% годовых. ЕС предлагает инвесторам рефинансировать греческий долг под 5-6% годовых, т.е. практически полностью исключить из расчета риск дефолта эмитента, но никак не гарантируя выполнения эмитентом своих обязательств. Шантажируя инвесторов дефолтом и тем, что ЕЦБ не будет принимать "старые" облигации в залог. Какие гарантии того, что Греция через 3.5-7 лет сможет расплачиваться по своему долгу превышающему 150% ВВП - никаких кроме честного слова греков сократить дефицит (что оно стоит все знают) и обещаний провести приватизацию (которую профсоюзы всеми силами попытаются сорвать). Частным инвесторам предлагается выступить добрыми парнями и взять риски на себя (риски которые сам Евросоюз на себя брать не хочет).
Тем временем БМР опубликовал отчет за 4 квартал, который зафиксировал активизацию бегства инвесторов из Греции в конце 2010 года. Основные банки-кредиторы сократили портфель греческих долгов на 45%, или 84 млрд. евро с 3 квартала 2009 года по 4 квартал 2010 года, так что в их руках греческих долгов уже не так много. За 1 квартал текущего года, видимо, это сокращение продолжалось и набирало обороты. Часть долгов выкупил ЕЦБ, часть рефинансировали ЕС и МВФ, общие обязательства Греции перед банками сократились с 3 квартала 2009 года по 4 квартал 2010 года с 206 млрд. евро до 121 млрд. евро
   Читать подробнее:
|